Un Paese fa la Storia
Nel 2021, El Salvador è diventato il primo paese a rendere Bitcoin moneta a corso legale. L’esperimento è durato meno di quattro anni prima che il governo facesse marcia indietro.
Il 5 giugno 2021, il presidente Nayib Bukele annunciò il piano alla Bitcoin Conference di Miami. Quattro giorni dopo, il parlamento salvadoregno votò 62 a 19 a favore della Legge Bitcoin.
Il 7 settembre 2021, la legge entrò in vigore. Bitcoin ottenne lo stesso status legale del dollaro statunitense, la valuta già in uso nel paese.
El Salvador è un piccolo paese dell’America Centrale con circa 6,5 milioni di abitanti. Circa il 70% della popolazione non aveva un conto in banca. Il denaro inviato a casa dai lavoratori all’estero costituiva circa il 20% dell’economia. Bukele sostenne che Bitcoin avrebbe potuto dare accesso ai servizi bancari a chi ne era escluso e ridurre le commissioni su quei trasferimenti.
L’Esperimento
Il governo lanciò il wallet Chivo, un’app costruita dallo stato per inviare e ricevere Bitcoin. Ogni cittadino che si registrava riceveva 30 dollari in Bitcoin gratuiti. Per un paese dove il salario minimo era di circa 365 dollari al mese, era un incentivo reale.
Circa metà della popolazione scaricò Chivo nei primi mesi. I numeri erano fuorvianti. Uno studio del National Bureau of Economic Research ha rilevato che il 61% degli utenti ha prelevato il bonus e non ha mai più aperto l’app. Solo circa il 9% ha continuato a usarla per le transazioni Bitcoin.
Il wallet aveva gravi difetti. Il suo sistema di verifica dell’identità era così debole che i truffatori crearono centinaia di migliaia di account falsi. Si stima che 400.000 profili fasulli abbiano richiesto il bonus da 30 dollari, costando ai contribuenti circa 12 milioni di dollari.
La promessa sulle rimesse non si concretizzò mai. I wallet Bitcoin catturarono circa il 4,5% dei trasferimenti di denaro nel settembre 2021. Nell’ottobre 2022, quella quota scese all’1,5%.
Il giorno del lancio, migliaia di manifestanti marciarono a San Salvador. Diedero fuoco a degli pneumatici e incendiarono un Bitcoin ATM. I sondaggi mostravano che il 68% dei salvadoregni era contrario alla Legge Bitcoin.
Le proteste prendevano di mira l’accettazione forzata, non Bitcoin in sé. Le persone si opponevano alla mancanza di trasparenza e a un sistema di pagamento che non funzionava. Solo circa il 14% degli esercenti elaborò mai una singola transazione Bitcoin, nonostante l’obbligo legale di accettarlo.
Il Governo Compra Bitcoin
Mentre l’adozione pubblica faticava, Bukele perseguì una strategia separata. Iniziò ad acquistare Bitcoin con fondi pubblici.
Tra il settembre 2021 e il gennaio 2022, il governo spese circa 85 milioni di dollari in Bitcoin. Entro la metà del 2022, El Salvador deteneva 2.381 BTC a un prezzo medio di circa 43.000 dollari. Poi il prezzo di Bitcoin crollò sotto i 20.000 dollari.
Bukele non vendette. Comprò di più. Nel novembre 2022, annunciò acquisti giornalieri di Bitcoin. Una moneta ogni giorno.
All’inizio del 2026, il governo deteneva oltre 7.500 BTC. L’investimento totale ammontava a circa 300 milioni di dollari. Con la ripresa del prezzo di Bitcoin, i guadagni non realizzati superarono i 400 milioni di dollari. La strategia che aveva suscitato ampio scherno nel 2022 si rivelò redditizia.
La Retromarcia
Il Fondo Monetario Internazionale avvertì ripetutamente che la Legge Bitcoin poneva rischi per la stabilità finanziaria. El Salvador aveva bisogno dei prestiti del FMI per gestire il proprio debito.
Nel dicembre 2024, le due parti raggiunsero un accordo per un prestito del FMI da 1,4 miliardi di dollari, parte di un pacchetto più ampio da 3,5 miliardi. Le condizioni erano chiare: El Salvador doveva ridimensionare il suo esperimento con Bitcoin.
Nel gennaio 2025, il parlamento modificò la Legge Bitcoin con 55 voti a favore e 2 contrari. Le aziende non erano più obbligate ad accettare Bitcoin. Il governo non poteva più riscuotere le tasse in Bitcoin.
Il wallet Chivo sarebbe stato smantellato. L’accettazione di Bitcoin divenne del tutto volontaria.
Il FMI riscontrò che lo status di moneta a corso legale non aveva “portato progressi nell’inclusione finanziaria”. La quota di salvadoregni che usava Bitcoin scese dal 25,7% nel 2021 all’8,1% nel 2024.
Nonostante la retromarcia, Bukele continuò ad acquistare Bitcoin. Dichiarò pubblicamente che gli acquisti non si sarebbero fermati.
Cosa Ha Dimostrato
La storia di El Salvador non è né un semplice successo né un semplice fallimento. Ha rivelato come funziona l’adozione di Bitcoin e come non funziona.
L’adozione dall’alto verso il basso ha faticato. Rendere Bitcoin moneta a corso legale non ha creato una vera domanda. La maggior parte dei cittadini non vedeva motivi per passare dai dollari. Obbligare i commercianti ad accettare una valuta che non capivano ha creato risentimento, non adozione.
La scommessa sull’investimento ha pagato. Qualunque siano i problemi con l’esperimento della moneta a corso legale, gli acquisti di Bitcoin da parte del governo hanno generato rendimenti significativi. El Salvador ha comprato quando altri deridevano e ha tenuto duro quando altri si facevano prendere dal panico.
La lezione è che l’adozione di Bitcoin non può essere imposta dall’alto. Cresce dal basso, dalle persone che risolvono problemi reali con strumenti reali. Prima della Legge Bitcoin, un progetto comunitario di base a El Zonte lo aveva già dimostrato.
L’esperimento di El Salvador ha cambiato il dibattito globale. Ha mostrato che uno Stato-nazione poteva detenere Bitcoin nel proprio bilancio. Ha anche mostrato che imporre l’adozione non funziona. Entrambe le lezioni contano.
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